Жаропонижающие средства для детей назначаются педиатром. Но бывают ситуации неотложной помощи при лихорадке, когда ребенку нужно дать лекарство немедленно. Тогда родители берут на себя ответственность и применяют жаропонижающие препараты. Что разрешено давать детям грудного возраста? Чем можно сбить температуру у детей постарше? Какие лекарства самые безопасные?
2.2.1 Значение финансовой устойчивости
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы .
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия не только с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
Критерии оценки финансового положения – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами и активами .
Ликвидность активов – способность его трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов .
В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства.
Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать ее субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности. Платежеспособность подтверждается данными:
о наличии денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить в кассу, на расчетные, валютные счета в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже можно рассматривать как первую ступень на пути к банкротству;
об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей;
несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами.
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. На Рисунке 2 приведены основные этапы анализа финансового состояния предприятия.
Рис. 2 Этапы анализа финансового состояния предприятия
Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Анализ системы управления финансовой устойчивостью будет включать два блока:
Оценка финансовой устойчивости.
Анализ управления финансовой устойчивостью.
Первый блок включает:
анализ имущественного положения;
абсолютные и относительные коэффициенты финансовой устойчивости.
Второй блок:
анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей;
определение ликвидности предприятия, установление факторов, определяющих качество оборотных активов;
анализ деловой активности (оборачиваемости), т.е. насколько эффективно предприятие использует свои средства, определение путей их ускорения;
анализ состояния и управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
Анализ должен вскрыть имеющиеся недостатки и наметить пути их устранения. Затем необходимо разработать мероприятия по мобилизации внутренних ресурсов и дальнейшему улучшению финансового состояния.
Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в бухгалтерском балансе. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования.
В отличие от баланса, который как бы отражает фиксированную статистическую картину финансового равновесия предприятия, отчет о прибылях и убытках показывает динамику его финансовых операций. В отчете о прибылях и убытках сравнивают затраты своей деятельности, определяет величину чистого дохода и его распределение.
Таким образом, используя эти формы финансовой отчетности, анализ управления финансовой устойчивости, проведенный в следующей последовательности, позволяет:
1) определить структуру имущества предприятия и источников формирования;
3) сравнить группировку статей актива и пассива.
2.2.2 Коэффициенты финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников :
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода. Формула расчета данного показателя (по формуле 1):
СОС = СК – ВОА, (1)
где: СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;
СК – собственный капитал (раздел IIIбаланса «Капитал и резервы»);
ВОА – внеоборотные активы (раздел Iбаланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов. Формула расчета данного показателя (по формуле 2):
СДИ = СОС + ДКЗ, (2)
где: СДИ – наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов;
СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IVбаланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов. Формула расчета общей величины источников формирования запасов (по формуле 3):
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (3)
где: ОИЗ – общая величина основных источников формирования запасов;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел Vбаланса «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1. Излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств. Формула расчета данного показателя (по формуле 4):
∆СОС = СОС – З, (4)
где: ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;
З – запасы (раздел IIбаланса).
2. Излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов. Формула расчета данного показателя (по формуле 5):
∆СДИ = СДИ – З, (5)
где: ∆СДИ– прирост (излишек) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.
3. Излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов. Формула расчета данного показателя (по формуле 6):
∆ОИЗ = ОИЗ – З, (6)
где: ∆ОИЗ– прирост (излишек) общей величины основных источников покрытия запасов.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель. Формула расчета трехфакторной модели (по формуле 7):
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ), (7)
где: М – трехфакторная модель.
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, представленные в Таблице 3.
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости предприятия
|
Тип финансовой устойчивости |
Источники финансирования запасов |
Краткая характеристика финансовой устойчивости |
|
Абсолютная финансовая устойчивость |
Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) |
Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов. |
|
Нормальная финансовая устойчивость |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы. |
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности. |
|
Неустойчивое финансовое состояние |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы. |
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности. |
|
Кризисное (критическое) финансовое состояние |
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства. |
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы (по формуле 8):
М 1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (8)
Абсолютная финансовая устойчивость (М 1) в современной России встречается очень редко.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить (по формуле 9):
М 2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (9)
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается (по формуле 10):
М 3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ ≥ 0. (10)
Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить (по формуле 11):
М 4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0. (11)
При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства .
Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов (Таблица 4).
Таблица 4
Относительные показатели финансовой устойчивости
|
Показатель |
Способ расчета | ||
|
строки баланса |
|||
|
Коэффициент капитализации |
|
|
Не выше 1,5. Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств |
|
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
|
| |
|
Коэффициент финансовой независимости (автономии) |
|
| |
|
Коэффициент финансирования |
|
| |
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
|
| |
где: ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы;
ОА – оборотные активы;
ВБ – валюта баланса;
ДО – долгосрочные обязательства.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия характеризуется совокупностью абсолютных и относительных показателей: наличием собственных оборотных средств, наличием собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов, общей величиной основных источников формирования запасов, коэффициентом капитализации, коэффициентом обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициентом финансовой независимости (автономии), коэффициентом финансирования, коэффициентом финансовой устойчивости
Финансовое состояние предприятия с точки зрения долгосрочной перспективы характеризуется стабильностью основной деятельности, степенью зависимости от кредиторов и инвесторов. Важнейшей чертою, выражающей степень такой зависимости, является структура источников средств (капитала), а также обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Финансовая устойчивость – состояние финансовых ресурсов предприятия, которое обеспечивает рост его деловой активности при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.
Основными направлениями анализа финансовой устойчивости предприятия являются: определение типа финансовой устойчивости с точки зрения возможности формирования запасов и затрат за счет «нормальных» источников финансирования, анализ структуры капитала, выявление рациональности соотношения собственных и заемных средств и их размещения в активе баланса.
По результатам оценки финансовой устойчивости можно сделать выводы о степени зависимости предприятия от краткосрочных обязательств, об интенсивности использования заемных средств, об уровне долговременной устойчивости предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится как с помощью абсолютных, так и с помощью относительных показателей.
Абсолютные показателидают возможность определить тип финансовой устойчивости предприятия с точки зрения возможности формирования запасов и затрат за счет нормальных источников финансирования. Такая модель предполагает определенную перегруппировку статей баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используют, как правило, такие показатели, как РК и нормальные источники формирования запасов и затрат (НИФЗ).
Рабочий капитал может быть рассчитан как сумма собственного капитала (СК) и долгосрочных кредитов и займов (ДК) за минусом внеоборотных активов (ВА), т.е.
РК = СК + ДК – ВА.
К НИФЗ относятся рабочий капитал (РК), краткосрочные кредиты банка и займы (ККЗ), расчеты с кредиторами по товарным операциям (РТО), а именно расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по векселям к уплате и авансы, полученные от покупателей. Нормальные источники формирования запасов и затрат выражаются формулой: НИФЗ = РК + ККЗ + РТО.
Суть методики, предназначенной для определения возможности обеспечения запасов и затрат нормальными источниками финансирования, заключается в том, что величину запасов и затрат предприятия сравнивают с имеющимися источниками их формирования. При этом величина источников рассчитывается в соответствии с используемой конкретными аналитиками методикой.
В зависимости от полученного в результате расчетов соотношения величины запасов и источников их формирования различают разные типы финансовой устойчивости. Абсолютной финансовой устойчивостьюназывают такое состояние, когда запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. ЗЗ < РК (запасы и затраты < рабочий капитал). Нормальная финансовая устойчивость – положение, когда предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные. Неустойчивое финансовое положениехарактеризуется тем, что у предприятия не хватает «нормальных» источников средств для формирования запасов и оно вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия. В этом случае ЗЗ > НИФЗ. Наконец, критическое финансовое положениеозначает, что у предприятия не только не хватает источников средств для формирования запасов, но и имеются кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченная кредиторская задолженность. Поэтому одним из ключевых направлений анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ структуры капитала, соотношения собственных и заемных средств.
Под влиянием внешней среды и факторов внутрихозяйственной деятельности структура капиталапредприятия претерпевает постоянные изменения. Это, в свою очередь, оказывает непосредственное влияние на его ликвидность и платежеспособность. Так, с уменьшением доли собственного капитала в общей сумме источников средств возрастает риск необеспеченности кредита, растет недоверие банков, партнеров и инвесторов. В то же время предприятие, оценивая альтернативные варианты финансирования своей деятельности, вынуждено будет отдать предпочтение внешним источникам (займам, эмиссии акций и др.)
В этих условиях особенно остро стоит задача оптимизации структуры капиталас целью достижения достаточной рентабельности собственных средств, соответственно, роста уровня дивидендов. Решение поставленной задачи нацелено на поиск такого соотношения заемных и собственных средств, при котором на предприятии может быть достигнут максимальный прирост рентабельности собственного капитала. Важно учитывать при этом конкретные условия и особенности определенного этапа становления или роста хозяйствующего субъекта, возможности его ориентации на сохранение приемлемой степени совокупного риска.
Основные структурные элементы, из которых складывается капитал предприятия, представлены на рис. 7.
Рис. 7. Структура капитала
Две основные составляющие – собственный и заемный капитал не однородны. Они имеют разное экономическое назначение. Каждая по-своему решает задачу обеспечения бесперебойного функционирования предприятия, являясь источником формирования внеоборотных и оборотных активов.
Собственный капиталначинает формироваться в процессе создания предприятия с образования уставного капитала (инвестированные средства). В результате производственно-хозяйственной деятельности появляется нераспределенная прибыль, создаются резервы, появляется так называемый наполненный капитал.В случае нехватки собственных средств предприятие может прибегать к помощи заемного капитала на краткосрочной и долгосрочной основе. Особое внимание следует обратить на такой элемент текущих обязательств, как кредиторская задолженность. В ее состав входят такие неоднородные статьи, как задолженность поставщикам, непогашенные налоговые обязательства перед бюджетом, долги перед рабочими и служащими по оплате труда, полученные авансы и пр.
Основные этапы анализа структуры капитала довольно разнообразны. К ним относится горизонтальный анализ пассивов предприятия, а также их вертикальный анализ с акцентом на способе размещения источников в активе баланса. Большое значение имеет определение факторов, оказывающих влияние на изменение соотношения собственных и заемных средств предприятия с учетом специфики его финансово-хозяйственной деятельности. Весьма важен расчет совокупности относительных показателей (коэффициентов), анализ их динамики, оценка соответствия каждого из них «нормативному» значению.
Следует подчеркнуть, что анализ структуры капитала предприятия осуществляется на основе скорректированных значений собственного и заемного капитала. «Реальный» собственный капитал включает в себя капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженность участников по взносам в уставной капитал, целевые поступления. Вторую часть используемого капитала составляет заемный капитал(скорректированные заемные средства). Сюда относятся долгосрочные и краткосрочные обязательства, целевое финансирование и целевые поступления, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Проведя структурный анализ капитала, переходят к оценке финансовой устойчивости предприятия на базе ряда коэффициентов, рассчитываемых по данным бухгалтерского баланса. Совокупность этих показателей, используемых как инструмент поиска «болевых точек» в деятельности предприятия, по их экономическому содержанию может быть разбита на две группы. В первую входят коэффициенты капитализации, характеризующие долю заемных средств в общей сумме источников. Вторую группу составляют коэффициенты покрытия, показывающие степень покрытия финансовых расходов за счет прибыли.
Логика работы с показателями финансовой устойчивости предполагает рассмотрение каждого показателя в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу). Она требует также выявления факторов, оказывающих существенное влияние на величину показателя. Понятно, что между ключевыми показателями должна быть установлена необходимая связь. Размеры показателей должны планироваться, а способы достижения заданного значения коэффициентов заранее определяться.
К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости), коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент капитализации и др. В целом показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. отражают степень ее финансовой независимости.
Коэффициент финансовой независимостихарактеризует степень зависимости фирмы от внешних займов. Его еще называют коэффициентом концентрации собственного капитала.Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов. Имеют значение средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности. Рассчитывается он как отношение собственного капитала к общей сумме активов.
Соотношение заемных и собственных источников финансирования является еще одним способом получить представление о финансовой независимости предприятия. Определяется он как отношение заемного капитала к собственному и показывает, сколько заемных средств привлечено на каждый рубль собственных средств. Рост этого показателя в динамике не может трактоваться как положительная тенденция, поскольку свидетельствует об усилении зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.
Коэффициент финансовой устойчивостипоказывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых пассивов (собственного капитала и долгосрочных обязательств). Определяется он как отношение устойчивых пассивов к суммарной величине активов. Значение показателя ниже 0,6 рассматривается как тревожное. Оно предопределяет необходимость детального анализа структуры собственного капитала и условий и размеров долгосрочного заимствования. Оптимальным считается уровень 0,8-0,9.
Коэффициент концентрации привлеченного капитала(коэффициент финансовой зависимости) служит для характеристики структуры капитала компании. Он демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет заемных средств. Нормой можно считать показатель в рамках 0,2-0,5.
Коэффициент капитализации(финансового рычага) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Нормой можно считать 0,2-1,0.
Как было отмечено выше, более глубокая, детальная оценка финансовой устойчивости предприятия предполагает проведение определенной корректировки балансовой величины собственного капитала и, соответственно, заемных средств. Такой подход обусловлен тем, что ряд статей, выделенных в балансе отдельными строками, по экономической сути являются собственными средствами и должны быть присоединены к величине собственного капитала. К таким статьям относят «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов» и др., источником формирования которых является прибыль предприятия. Ряд же статей (скажем, «задолженность участников по взносам в уставный капитал») реально уменьшают величину собственного капитала. Все коэффициенты финансовой устойчивости фирмы могут рассматриваться как показатели риска, присущего структуре капитала.
Необходимо подчеркнуть, что не следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это зависит от ряда иных факторов: скорости оборота текущих активов, способа размещения источников средств в активе баланса, от структуры затрат, сложившихся партнерских отношений с кредитными организациями, от деловой репутации предприятия и др. Поэтому значения коэффициентов должны оцениваться в сравнении со среднеотраслевыми данными, в сопоставлении с родственными предприятиями во времени.
Многое зависит и от пользователя информации. Так, поставщики сырья, материалов, товаров, банкиры (кредиторы) с большой долей вероятности предпочтут иметь дело с предприятиями, имеющими высокий удельный вес собственного капитала, обладающими относительной финансовой независимостью. Напротив, акционеры, инвесторы (владельцы предприятия) будут стремиться к обоснованному росту доли заемных средств, привлечению инвестиций.
Словом, при оценке финансовой устойчивости просматриваются некоторые положительные моменты. Можно считать, что в случае принятия правильных решений возможно выравнивание финансового состояния предприятия. Необходимы меры по оптимизации структуры капитала. Следует рассмотреть вопрос о возможности акционирования или о финансовой поддержке предприятия. Получение долгосрочных займов имеет скорее теоретическое значение, учитывая специфику предприятия.
Сущность финансовой устойчивости организации
Определение 1
Финансовая устойчивость представляет собой состояние финансовых ресурсов предприятия, их использование и распределение, обеспечивающее развитие последнего на основе стабильного роста капитала и прибыли (при сохранении кредитоспособности и платежеспособности, а также при допустимом уровне риска).
Основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации
Среди огромного многообразия факторов , в той или иной мере оказывающих влияние на финансовую устойчивость фирмы, можно выделить следующие (самые основные):
- в зависимости от места возникновения: внутренние (эндогенные) и внешние (экзогенные)
- по структуре: простые и сложные
- по значимости: основные и второстепенные
- по продолжительности воздействия: временные и постоянные.
К основным внутренним факторам можно отнести:
- отраслевую принадлежность фирмы
- удельный вес фирмы в общем платежеспособном спросе, занимаемая доля рынка
- структуру производимой продукции
- объем затрат (а также их динамику в сравнении с доходами)
- состояние финансовых ресурсов и имущества (в том числе резервов и запасов, их структура и состав и т. д.).
Внешние факторы включают:
- влияние рыночной конъюнктуры и общеэкономических условий
- уровень доходов населения (платежеспособный спрос)
- фискальная, монетарная, антимонопольная и др. политика государства
- нормативно-правовая база, регламентирующая условия хозяйствования
- вовлеченность страны в процесс международного разделения труда, таможенная политика, протекционизм и т. д.
Как известно, фирмы не в состоянии воздействовать на внешнюю среду (в этом и состоит основное отличие внешней среды от внутренней) – они могут лишь в определенной мере адаптироваться к ее воздействию.
Замечание 1
Таким образом, осуществляя анализ финансовой устойчивости организации, необходимо делать акцент на подконтрольные ей внутренние факторы (на которые фирма способна повлиять, оказать управляющее и корректирующее воздействие и т. д.).
Основные этапы анализа финансовой устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости включает следующие этапы :
- оценка относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия
- ранжирование факторов финансовой устойчивости по их значимости, а также количественная и качественная оценка их влияния
- разработка управленческих решений, направленных на повышение платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы.
Основные аспекты анализа финансовой устойчивости
В качестве показателей финансовой устойчивости, главным образом, применяются показатели, которые характеризуют степень обеспеченности затрат и запасов источниками их финансирования. Для этого определяют следующие три ключевых показателя:
- наличие собственных оборотных средств (как разницу между капиталом и резервами, а также внеоборотными активами)
- наличие долгосрочных заемных и собственных средств (определяется путем увеличения предыдущего показателя на величину долгосрочных пассивов)
- общая величина основных источников формирования затрат и запасов (к предыдущему показателю добавляется сумма краткосрочных кредитов)
Основные типы финансовой устойчивости предприятия
Абсолютная устойчивость (в условиях отечественной экономики встречается крайне редко) – характеризуется высокой рентабельностью работы предприятия, полным отсутствием зависимости от внешних кредиторов и нарушений финансовой дисциплины.
Нормальная устойчивость – характеризуется ситуацией, когда недостаточно собственных источников финансирования, но, в то же время, частичное привлечение долгосрочных заемных средств дает возможность покрыть потребность в финансировании оборотного капитала. При этом имеет место платежеспособность предприятия.
Неустойчивое состояние – характеризуется нарушением платежеспособности, но при этом, все еще присутствует возможность восстановления равновесия.
Кризисное финансовое состояние – фирма на грани банкротства; собственных и долгосрочных заемных средств недостаточно для погашения задолженности.
Устойчивость финансового положения характеризуется достаточной долей собственных источников дохода в структуре финансирования компании.
Контроль за системой управления финансовой устойчивостью включает в себя два аспекта:
Анализ управления финансовой устойчивостью
- управление кредиторской и дебиторской задолженностью;
- анализ текущих потребностей и собственных оборотных средств;
- анализ ликвидности имущества предприятия;
- анализ оборачиваемости ресурсов.
Оценка устойчивости
- расчет динамики абсолютных и относительных показателей устойчивости;
- анализ имущественного положения.
Расчет абсолютных показателей
Так как абсолютные показатели отражают степень обеспеченности активов их источниками, исходя из результатов анализа видно, в кризисном или независимом положение находится компания.Расчет показателей представлен следующим образом:
- коэффициент обеспеченности запасов источниками=Капитал и резервы + Долгосрочные займы — Внеоборотные активы — Запасы;
- коэффициент обеспеченности запасов фирмы собственными оборотными средствами=Капитал и резервы — Запасы — Внеоборотные активы;
- коэффициент обеспеченности общей суммой основных источников=Собственные источники и долгосрочные займы + Краткосрочные займы — Внеоборотные активы.
Расчет относительных показателей
Относительные показатели оценивают влияние различных факторов на финансовое состояние компании. Большее значение имеют следующие коэффициенты:- коэффициент автономии=Размер собственного капитала / Сумма активов;
- коэффициент финансирования=Размер собственного капитала / Заемный капитал;
- коэффициент маневренности собственного капитала=(Размер собственного капитала — Внеоборотные активы + Долгосрочные займы) / Собственный капитал;
- коэффициент капитализации=Долгосрочные и краткосрочные обязательства / Собственный капитал.
Данный перечень показателей финансовой устойчивости далеко не исчерпывающий, однако, по этим показателям можно оперативно определить негативные изменения в структуре источников финансирования. Грамотное ведение экономического анализа в компании непосредственно оказывает положительное влияние на результаты ее деятельности.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
(СОС) рассчитываются по формуле:
СОС = СК – ВОА,
где СК - собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);
BOA - внеоборотные активы (раздел I баланса).
Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ) рассчитываются по формуле:
СДИ = СК-ВОА + ДКЗ
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДО - долгосрочные обязательства (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
Общая величина основных источников (ОИ) рассчитывается по формуле:
ОИ = СДИ + КЗС,
где КЗС - краткосрочные заемные средства (с.1510 раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»).
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – запасам и затратам (в торговле – по товарным запасам).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1) излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):
∆СОС = СОС – З,
где 3 - запасы;
2) излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):
∆СДИ = СДИ – 3;
3) излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИ):
∆ОИ = ОИЗ – 3.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель:
М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 3).
Таблица 3 – Типы финансовой устойчивости предприятия
| Тип финансовой устойчивости | Трехмерная модель | Источник финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| Абсолютная финансовая устойчивость | М = (1,1,1) | Собственные оборотные средства | Высокий уровень платежеспособности Предприятие не зависит от внешних кредиторов |
| Нормальная финансовая устойчивость | М = (0,1,1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы | Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| М = (0,0,1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы | Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности | |
| Кризисное (критическое) финансовое состояние | М = (0, 0, 0) | Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Абсолютную финансовую устойчивость можно представить в виде следующей формулы:
М 1 = (1, 1, 1), т.е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Этот вид финансовой устойчивости (М 1) в современной России встречается очень редко.
Нормальную финансовую устойчивость выражает формула
М 2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Такая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Неустойчивое финансовое состояние устанавливается по формуле
М 3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0.
Кризисное финансовое положение можно представить в следующем виде:
М 4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.
При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Анализ финансовой устойчивости организации с помощью абсолютных показателей можно представить в виде таблицы 4.
Таблица 4 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
К таким коэффициентам относятся коэффициенты, представленные в табл. 5.
Таблица 5 – Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
Продолжение таблицы 5
| А | |||
| 2. Коэффициент задолженности (финансового риска, финансовой активности) (К з) | Соотношение между заемными и собственными средствами | где ЗК – заемный капитал | Рекомендуемое значение показателя – 0,7. |
| 3. Коэффициент самофинансирова-ния (К сф) | Соотношение между собственными и заемными средствами | Рекомендуемое значение 1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств. | |
| 4. Коэффициент финансовой напряженности (финансовой зависимости, концентрации заемного капитала) (К ф.напр.) | Долю заемных средств в валюте баланса заемщика |  | Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большей зависимости предприятия от внешних финансовых источников |
| 5. Коэффициент финансовой устойчивости (К ф.уст.) | Удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время |  ,
где ДО – долгосрочные обязательства
| Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,7 – 0,9 |
| 6. Коэффициент маневренности (К м) | Долю собственных оборотных средств в собственном капитале | , где СОС – собственные оборотные средства | Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра |
| 7. Коэффициент инвестирования (индекс постоянного актива) (К и) | Долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. | где ВОА – внеоборотные активы | Рекомендуемое значение 1. |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К об.СОС) | Долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах | 
где ОА – оборотные активы
| Рекомендуемое значение показателя 0,1 (или 10%) Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики |
| 8. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (К с) | Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов | Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы |
Окончание таблицы 5
По каждому из коэффициентов излагают: что показывают расчетные данные, их абсолютные отклонения, причины изменений и как это отражается на развитии бизнеса.
Для анализа можно воспользоваться таблицей 6.
Таблица 6 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости организации
| Показатель | Оптимальное значение | На начало периода | На конец периода | Изменение, +/- | |
| Коэффициент автономии | >0,5 | ||||
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,7 | ||||
| Коэффициент задолженности | ≤0,7 | ||||
| Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности | - | ||||
| Коэффициент маневренности | 0,2–0,5 | ||||
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами | >0,1 | ||||
| Коэффициент инвестирования | 1 | ||||
| … |
4. Анализ ликвидности и платёжеспособности организации
Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако, наличие небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.
Оценка платежеспособности дается на конкретную дату.
Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у неё денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и дебиторская задолженность (реальная к взысканию) покрывают её краткосрочные обязательства – краткосрочные ссуды, кредиторскую задолженность, временные заимствования и др.
Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Ликвидность организации – более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализация активов), но организация может привлекать заемные средства при условии её кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. Ликвидность – это способ поддержания платежеспособности.
Для удобства анализа ликвидности баланса активы и пассивы предварительно группируются.
Активы группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке снижения их ликвидности:
А1 - наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 - быстро реализуемые активы – краткосрочная дебиторская задолженность;
А3 - медленно реализуемые активы – долгосрочные финансовые вложения, запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы;
А4 - труднореализуемые активы – внеоборотные активы.
Обязательства группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков:
П1 - наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;
П2 - краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;
П3 - долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;
П4 - постоянные пассивы – капитал и резервы (III раздел пассива баланса), доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 7. В графы этой таблицы фиксируются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. При сопоставлении итогов этих групп определяются абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса организации
| Актив | На начало периода | На конец периода | Пассив | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек или недостаток | |
| 7=2-5 | 8=3-6 | ||||||
| А1 Наиболее ликвидные активы | П1 Наиболее срочные обязательства | ||||||
| А2 Быстро реализуемые активы | П2 Краткосрочные пассивы | ||||||
| А3 Медленно реализуемые активы | П3 Долгосрочные пассивы | ||||||
| А4 Трудно реализуемые активы | П4 Постоянные пассивы | ||||||
| Баланс | Баланс |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения:
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:
– если выполняется неравенство А1 ≥ П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;
– если выполняется неравенство А2 ≥ П2 , то быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
– если выполняется неравенство А3 ≥ П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия А4 ≤ П4. Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации – наличии у нее собственных оборотных средств.
Баланс считается абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:
A1 П1, A2 П2, A3 П3, А4 < П4.
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует, как было уже отмечено, о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации – наличии у нее собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому, если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
В реальной действительности выполнения всех четырех неравенств практически не бывает. В этом случае производится сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с первыми двумя группами пассивов, то есть с наиболее срочными обязательствам и краткосрочными пассивами, которое позволяет выяснить текущую ликвидность (ТЛ), свидетельствующую о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2).
Сравнение третьей группы активов с третьей группой обязательств показывает перспективную ликвидность (ПЛ), то есть прогноз платежеспособности предприятия:
ПЛ = А3 – П3.
Таким образом, если ликвидность баланса отличается от абсолютной ликвидности баланса, ее можно признать нормальной при соблюдении следующих соотношений:
(А1 + А2) ≥ (П1 + П2); А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
На практике могут встречаться следующие типы возможных ситуаций:
а) А1 > П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2)
или А1 > П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) > (П1 + П2).
Имеет место эпизодическая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.
б) А1 > П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2)
или А1 < П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 > П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2).
Имеет место усиление неплатежеспособности и финансовой неустойчивости предприятия.
в) А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 > П4 (А4 < П4) – имеет место хроническая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость предприятия.
г) А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4 – имеет место кризисное финансовое состояние предприятия, близкое к банкротству.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. В целях детального анализа ликвидности применяются относительные показатели .
Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности. Метод коэффициентов служит для быстрой оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.
Относительные показатели ликвидности и платежеспособности приведены в таблице 8.
Таблица 8 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия
| Коэффициент | Формула расчета | Характеристика | Рекомендуемое значение |
| Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) |  | Показывает достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы предприятием для погашения своих обязательств. Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств | 1,5≤ Кп ≤2 |
| Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности | Показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. | Ккл ≥ 0,7-1 | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации на момент составления баланса. | Кал ≥0,2-0,5 | |
| Общий коэффициент ликвидности баланса |  | Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом | Кол ≥ 1 |
| Коэффициент задолженности |  | Показывает сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 рубль, вложенный в активы предприятия | Кз < 0,38 |
| Коэффициент «цены» ликвидации |  | Определяет, в какой степени будут покрыты все внешние обязательства предприятия | Кцл ≥ 1 |
| Коэффициент перспективной платеже-способности | Определяет прогноз платежеспособности предприятия на основе сопоставления будущих платежей и предстоящих поступлений | Рост данного показателя в динамике трудно оценить однозначно | |
| Коэффициент общей платеже- способности | Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет материальных нематериальных активов | - |
Для расчета и оценки показателей ликвидности составляется аналитическая таблица. Динамика показателей характеризуется величинами абсолютной и относительной разницы, при этом относительная величина рассчитывается как процентное отношение абсолютного отклонения к значению на начало периода.
Анализ можно провести с помощью табл. 9.
Таблица 9 – Динамика показателей ликвидности организации
С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитывают коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности по формуле:
где К тл.к, К тл.н – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;
6(3) – период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцы; период восстановления платежеспособности – 6 месяцев, период утраты – 3 месяца.
Т – продолжительность отчетного периода, месяцы.
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значения больше 1, свидетельствует о наличие тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев, значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие такой возможности. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности данной организации в течение трех месяцев, значение коэффициента больше 1 говорит об отсутствии подобных тенденций.
Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, текущей ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности (ликвидности) в зависимости от целей анализа.
